עליית ההון הפרטי בתחום הבריאות מאיימת על איכות הטיפול

השקעות של קרנות הון פרטיות (private equity) בתחום הבריאות הגיעו ל-446 מיליארד דולר בין השנים 2018-2022, כך מדווחים חוקרים מאוניברסיטת בראון במאמר שפורסם בכתב העת New England Journal of Medicine.

קרנות הון פרטיות בתחום הבריאות פועלות במדינות בעלות מערכות בריאות שונות, כולל ארה"ב ובמדינות עם שירות בריאות לאומי כמו בריטניה ושוודיה, מדינות עם ביטוח בריאות לאומי כמו אוסטרליה וקנדה ומדינות עם מודל ביטוח סוציאלי כמו גרמניה וצרפת.

למרות שהשקעות פרטיות בתחום הבריאות אינן בעייתיות מטבען, החוקרים מעלים חשש שהקרנות עלולות להעדיף רווחיות קצרת טווח על פני השקעות ארוכות טווח בשיפור הטיפול בחולים. קרנות הון אלו משקיעות בחברות פרטיות במטרה לשנות מבנה, לייעל או להרחיב פעילות כדי לייצר תשואות גבוהות למשקיעים בטווח קצר.

בבריטניה למשל, הקרנות אינן משקיעות בבתי חולים, ככל הנראה כיוון ש-90% מהטיפול האשפוזי ניתן במתקנים בבעלות ציבורית במחירים קבועים. במקום זאת, הן משקיעות בסקטורים המאופיינים באספקת שירותים פרטית. דוגמה לכך היא הרפואה הראשונית, שם רופאי המשפחה אינם מועסקים ישירות על ידי ה-NHS אלא מספקים שירותים בחוזה. בבריטניה, שלושה מתוך חמשת ארגוני בתי האבות הגדולים ביותר מופעלים כיום על ידי קרנות הון.

בגרמניה רכשו הקרנות מאות מרפאות עיניים ושיניים בשנים האחרונות והן מפעילות כמעט 20% ממרכזי הבריאות האמבולטוריים. בשוודיה, קרנות הון פרטיות בינלאומיות מחזיקות ביותר משליש ממרפאות הרפואה הראשונית הפרטיות.

בעוד שבארה"ב עדיין מתנהל דיון בהצעות לפיקוח על צמיחת הקרנות בתחום הבריאות, יש מדינות שכבר נקטו צעדים. גרמניה למשל, הגבילה בחוק משנת 2019 את התרחבות המשקיעים הפרטיים בתחום רפואת השיניים כדי למנוע מקבוצות בעלות לשלוט בנתח שוק גדול מדי באזור מסוים. בשוודיה, מתקני בריאות בבעלות פרטית כפופים לאותם תקנות ומחירים כמו מתקנים בבעלות ציבורית.

החוקרים מציינים כי המחקר על השקעות קרנות הון פרטיות בתחום הבריאות מחוץ לארה"ב מוגבל בשל היעדר דרישות דיווח על עסקאות אלו. הם מציינים כי לקובעי מדיניות חסרים כלים לזיהוי הסקטורים בהם היתה ההשקעה הגדולה ביותר או תנאי השוק המאפשרים כניסת קרנות.

נציין כי בישראל מרבית ההשקעות בתחום הבריאות מגיעות מקרנות הון סיכון המתמקדות בטכנולוגיות רפואיות וחדשנות. עם זאת, יש גם קרנות הון פרטיות המעורבות בתחום, במיוחד כאשר מדובר בחברות מבוססות המחפשות השקעות לצורך התרחבות או שינוי מבני.